来源：BUG专业配资开户
文 丨 《BUG》栏目 周文猛
2025年岁末的AI赛道，正呈现出冰火两重天的鲜明局面。
一边，是智谱、MiniMax相继通过港交所聆讯，全力冲刺“AI大模型第一股”；而另一边，是同为“AI六小虎”的月之暗面，正因用户周活及行业排名的下滑，深陷舆情漩涡中。
据Quest Mobile最新报告，近期月之暗面Kimi产品的周活跃用户数已经跌至450万，其排名也由一年前的第二降至第七，被豆包、DeepSeek、元宝、蚂蚁阿福、阿里千问等挤到身后。
另据七麦数据，今年4月份至今，Kimi整体下载量出现了大幅度下滑，且长期维持在较低水平。在这背后，技术壁垒的薄弱和“烧钱换增长”模式的失效，或许成为其下载量及日活下滑的主要原因。
展开剩余84%有人工智能行业投资人在与《BUG》栏目沟通中指出，月之暗面眼下最大的问题在于：“它有的（产品或技术），别人都有，但它却不是最好的。”
下载量、活跃用户双降
2024年初，月之暗面凭借旗下Kimi智能助手出色的长文本处理能力，迅速引发全网热议，随后顺利斩获阿里超10亿美元巨额投资，一度成为国内最被看好的“AI明星”创企。
在获得阿里等机构的巨额融资后，月之暗面营销层面的动作也变得“疯狂”。数据显示，其单月广告投放金额最高时接近2亿元，一度在B站等平台形成“刷屏”之势。而这种“撒钱”式的营销战术，也在去年10月左右将Kimi月活用户规模推到了3600万以上。
高速增长之下，因联合创始人张予彤与金沙江创投主管合伙人朱啸虎之间“利益冲突”导致的公司治理内务，以及豆包等大厂派玩家迅速反扑带来的外部竞争挤压，月之暗面Kimi的技术光环开始褪色，市场地位也开始下滑。
据QuestMobile近日发布的《2025下半年AI应用交互革新与生态落地报告》，在最新统计周期（2025.12.08-12.14）内，国内AI原生App周活跃用户排名中，豆包以15520万、DeepSeek以8156万、元宝以2084万位居前三，蚂蚁阿福、阿里千问分列第四、五位，而去年还排名第二的月之暗面Kimi，则滑落至第七名，周活跃用户仅450万，沦为二线大模型产品。
而在此之前，同为QuestMobile发布的《2025年三季度AI应用价值榜》数据显示，Kimi智能助手的月活跃用户规模，也从2025年第二季度的1407.2万，下降至第三季度的992.6万，环比下降约30%。
《BUG》栏目通过七麦数据查询发现，在下载量方面，在经历了今年2月份的高速增长后，今年4月份以来，Kimi整体下载量也出现了大幅度下滑，且长期维持在较低水平。
“烧钱”模式失效
下载量与用户活跃度双双下滑背后，技术领先优势不再和“烧钱换增长”模式的失效，成为最为主要的原因。
2024年，Kimi凭借“长文本处理”这一杀手锏技术构建起阶段性领先优势，在百万字合同解析、长篇研报解读等领域精准切中专业人士痛点，使其快速成为资本追捧的“AI新贵”。然而，这一技术很快被字节、阿里等头部大厂迅速突破并超越，直接削弱了kimi赖以称道的“长文本处理”优势。
AI行业投资人李扬（化名）在与《BUG》栏目沟通中直言：“长文本处理在技术圈并不罕见，大家想做就能做。最开始只有Kimi去突破的主要原因，是因为长文本对算力消耗极大，成本太高了，没有合适的场景，大家都不愿意做”。
当凭借“长文本处理”构建起的技术壁垒被攻破，能推动Kimi用户增长的，唯有“烧钱引流”或打造新的“技术差异壁垒”。但从过去一年的情况来看，Kimi虽然通过发布K2等最新模型短暂建立过领先技术优势，但很快就被OpenAI、谷歌以及DeepSeek、阿里、智谱等玩家迅速抹平甚至超越，技术层面的领先优势无法长期保持。
而在“烧钱引流”这条道路上，DeepSeek凭借技术突破带来的“7天用户破亿”爆发式增长故事，直接宣告了AI应用“烧钱换增长”模式的低效与难以持续。
李扬透露，在投流激进的时候，Kimi每获取一个用户的成本约在10元左右，如果算上拉新后用户问答或体验长文本处理等产生的算力成本，每个用户的综合获客成本大约在12-13元间，如果每天新增20万用户，Kimi一天就得烧掉约250万元，“如果这些用户无法转化为付费用户，长期亏损就是必然结果”。
从如今周活跃用户仅有450万、行业排名跌至第七的情况来看，Kimi早期砸钱高价引流获取到的用户，已有大量流失或“休眠”。与之相对应的是，鲜有投流获客的DeepSeek，如今仍有8156万周活跃用户，且已经顶替了此前Kimi占据的行业“第二”位置。
李扬直截了当地说，“月之暗面时下最为尴尬的情况在于它有的（产品或技术能力），别人都有，而且它还不是最好。”
它，进退两难
当技术的差异化优势不再，烧钱换增长的模式也不再行之有效。面对豆包、元宝、千问等大厂派AI的疯狂围剿，以及智谱、MiniMax等“AI大模型六小虎”的追赶挤压。月之暗面时下的处境，也正变得越来越尴尬。
《BUG》栏目注意到，在商业模式上，目前月之暗面C端主要通过推进Kimi智能助手打赏、订阅收费，而B端主要通过大模型API调用进行收费。但在C端收费模式上，目前Kimi收费项中基本所有的功能，通过豆包、夸克、千问、灵光等产品均可免费获得。这意味着，在国内用户付费意识薄弱且存在大量同类可替代产品的情况下，只要大厂一天不收费，Kimi的付费用户就难以长期留存，流失也就在所难免。而在B端收费模式上，除API调用外，目前月之暗面在定制化开发、大客户合作推进等方面的进展，部分要弱于字节、阿里等大厂，较智谱等创企也存在些许差距。
在行行AI董事长李明顺看来，在全球范围内，伴随scaling law 见顶，AI大模型能力瓶颈越来越明显，整个行业已经进入“明牌”阶段。在这一阶段，大厂比小厂将有着更强的优势，创业者更应该做的是找到细分的强场景领域，去做AI应用的全流程闭环产品，而不是做大而全的产品。
但从月之暗面所做的产品形态来看，无论C端还是B端产品，其与头部互联网大厂存在较高重合度，不似百川智能及早聚焦医疗，也不似智谱开始有意发力B端、G端业务，更不似零一万物放弃万亿参数大模型及早拥抱DeepSeek等厂商。
一位资深AI从业者在与《BUG》栏目沟通中直言，月之暗面当前的处境，属于明显的“进退两难”。
进，做大模型，想实现创新提升却不容易；退，去做应用，又会“牺牲”高估值。而这一境遇，也映射了整个AI创业群体的共同处境，一方面，要志存高远去搏更大的机会，但如果缺乏充分的市场战略认知，吃亏在所难免。
在他看来专业配资开户，或许月之暗面该及早地避开巨头已经盯上的主航道，转而选择更加垂直、聚焦的场景，做出更多有特色的功能，或者是更早地进行全球化，进入更为广阔的全球市场。
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